A股创新药板块平淡叙事版

随着A股2025年业绩快报披露季落幕，创新药板块交出一份颇具含金量的答卷。Wind数据显示，已披露2025年业绩快报的39只创新药概念股中，29股的营收同比增长，25股实现净利增长或减亏。其中，百济神州、荣昌生物、微芯生物等个股更实现扭亏。

百济神州营收382.05亿元，同比增长40.4%；归属净利润约14.22亿元，同比扭亏。百济神州方面表示，报告期内，公司营收同比增长主要得益于百悦泽以及安进公司授权产品和百泽安的销售增长；实现盈利则主要得益于产品收入增长和费用管理推动的经营效率提升。

随着实现扭亏，百济神州的股票也将在正式披露2025年年报后实现摘"U"。

荣昌生物、微芯生物等企业同样在去年实现扭亏，创新药企的盈利"版图"正在扩大。此外，三生国健、艾力斯等个股实现净利增长，智翔金泰、盟科药业等个股则大幅减亏。

从营收看，上述39股中，共有29股在去年实现营收同比增长，占比超七成，其中，海创药业涨幅最猛，超过55倍。此外，还有智翔金泰、三生国健、迪哲医药等4股实现营收翻倍。

纵观个股营收增长的原因，新药上市后的快速放量成为主要驱动力。此外，BD授权收入也为诸多创新药概念股带来经营增益。

然而，在亮眼数据的另一面，行业的分化与挑战同样值得关注。Wind数据显示，在39只创新药概念股中，仍有9股出现营收下滑。其中，益方生物以77.89%的降幅成为营收下降幅度最大的个股。